Что такое специальные права заимствования

Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR, СДР) – это средство для платежных расчетов, которое не имеет материального выражения, не выступает долговым обязательством или реальной валютой. Оно создано искусственным путем для достижения глобальных целей.

СДР существуют в виде записей на банковских счетах, они недоступны физическим или юридическим лицам: оборот осуществляется исключительно между центральными банками и государствами. Также процесс происходит между МВФ и крупными международными организациями.

Средство не привязано к какой-то одной валюте: его курс ежегодно определяется, исходя из обменных курсов так называемой «корзины валют». В нее входят китайский юань, американский доллар, евро, британский фунт, японская иена.

Такие средства используют при расчетах между государствами, которые входят в состав Фонда, а также для предоставления кредитов. Сегодня в обращении находятся около 204 миллиардов SDR. Это равно примерно 290 миллиардам долларов.

Специальные права заимствования играют важную роль в мировой финансовой системе: с их помощью государства пополняют внутренние резервы и справляются с экономическими трудностями.

Что такое СДР (специальные права заимствования)?

Этот резервный актив был создан и введен в обращение Международным валютным фондом в 1969 году. На тот момент такие средства дополняли существующие резервные активы стран, входивших в состав МВФ: это было необходимо в период постепенного отхода от золотовалютного стандарта.

SDR представляет собой потенциальное право государства-члена Международного валютного фонда на часть средств этой организации. Каждая страна при вступлении в эту организацию делает денежный взнос. Фонд выпускает специальные права заимствования и распределяет их между странами в соответствии с размерами взносов, которые они сделали.

Если государству-участнику МВФ потребуются средства, оно может продать определенную часть СДР другой стране или самой организации.

Когда Международный валютный фонд предоставляет кредит определенной стране, он номинирует нужную сумму именно в SDR. Возвращать средства организации нужно также в SDR. В этом и заключается их расчетная функция.

СДР тогда и сейчас: история и развитие

Решение о создании «глобальной» резервной и расчетной валюты было принято еще в прошлом веке – в 1969 году. Планировалось, что она решит проблему привязки доллара к золоту в условиях возрастающей роли этой валюты в глобальной экономической системе.

Первая партия SDR была выпущена в 1970 году. Изначально средства приравнивались к доллару – 1:1. В период с 1970 по 1972 год было выпущено 9,3 миллиарда специальных прав заимствования. После этого наступило небольшое затишье, вызванное перенасыщением международной валютной системы долларовой ликвидностью.

Ожидания, связанные со специальными правами заимствования, были масштабными: существовало мнение, что на смену золотовалютному стандарту придет новый, основанный именно на SDR. На самом деле, в 1976 году золото утратило статус денег, и установился бумажно-долларовый стандарт.

Следующие эмиссии произошли в 1979-1981 годах (общая сумма составила 12 миллиардов СДР) и в 2009 году на общую сумму 182,7 миллиардов. Эмиссия 2009 года была связана с попытками решения проблем, спровоцированных глобальным финансовым кризисом 2008-2009 гг.

С 2010 года в мировом сообществе начались обсуждения о необходимости реформировать МВФ за счет увеличения размера взносов стран-членов. Это привело бы не только к увеличению резервов организации, но и к увеличению доли голосов государств при решении мировых экономических вопросов.

США, которые имеют лидирующие позиции в МВФ, всячески сопротивлялись этому, так как обладали самой высокой долей в голосах и потому могли блокировать правом вето любые финансовые решение мирового масштаба.

Кроме того, Дональд Трамп, будучи президентом США, препятствовал очередной масштабной эмиссии специальных прав: он считал, что это привело бы к укреплению и усилению мировой роли Китая, России, Ирана и других стран.

Но масштабный выпуск резервных средств все же состоялся. В августе 2021 года произошло рекордное распределение СДР среди стран-участниц МВФ: для борьбы со всемирным кризисом, вызванным пандемией коронавируса, было выделено 456 миллиардов SDR.

Существует мнение, что в ближайшем будущем в Фонде будут проведены серьезные реформы, и роль SDR будет более значимой. Ожидается, что новые эмиссии будут направлены не только странам-участницам Фонда, но и будут распределяться между крупными международными организациями для решения глобальных проблем.

Эксперты считают, что в течение нескольких лет будет происходить замещение доллара США наднациональной валютой – СДР. В ходе реформ МВФ станет выполнять роль мирового банка, направляющего деньги на собственное усмотрение в любой уголок планеты.

Как работают SDR в мировой экономике?

Специальные права заимствования разработаны в качестве глобальной резервной валюты, которая нацелена на обеспечение стабильности мировой финансовой системы и экономик разных стран, взаимосвязанных в условиях глобализации.

Они выполняют такие функции:

1. Роль дополнительных резервных активов. Специальные права заимствования обеспечивают странам, состоящим в МВФ, доступ к ликвидности в сложных условиях – например, во время экономического кризиса.
2. Диверсификация международных резервов государств. Наличие таких активов снижает риски, которые связаны с концентрацией средств только в одной, национальной валюте.
3. Создание условий для расчетов и финансирования в рамках МВФ. С помощью СДР решают платежные балансовые проблемы стран, выдают кредиты национальным центральным банкам.
4. Упрощение и ускорение финансовых операций. Такие активы применяются в качестве расчетных средств в международной торговле. Их принимают МВФ, крупные банки и корпорации.

Отвечая на вопрос, что такое специальные права заимствования, нельзя не отметить, что они являются эффективным инструментом для реформирования и модернизации мировой финансовой системы. Их можно использовать для решения современных глобальных проблем в области экологии, здравоохранения, социального развития.

Особенности распределения SDR

Резервную валюту распределяет МВФ между участниками этой организации прямо пропорционально их квотам в организации. Распределение направлено на своевременное оказание помощи нуждающимся странам, повышение экономической устойчивости в глобальных масштабах.

Государство, которое нуждается в иностранной валюте, может обменять свои СДР на реальную валюту у других стран-участниц. Предоставление Фондом SDR не является кредитом в полном смысле этого слова – скорее это создание условий для временного использования резервных активов других стран. В дальнейшем страна-заемщик обязана вернуть эквивалентное количество СДР.

Преимущества и недостатки специальных прав заимствования

СДР имеет несколько важных преимуществ. Прежде всего, это – создание условий для стран покрывать дефицит платежных балансов. В свою очередь, это способствует поддержке стабильности в международной мировой системе.

Еще одно преимущество – возможность обменять любую валюту на свои СДР между разными странами.

К недостаткам SDR относят отсутствие статуса основного международного платежного средства. Кроме того, для получения этих средств государство должно выполнить ряд условий. На распределенные СДР могут налагаться определенные ограничения со стороны МВФ.

Заключение

Специальные права заимствования играют важную роль в мировой экономической системе. С их помощью обеспечивают стабильность и прогнозируемость в международной финансовой системе, создают условия для развития мировой торговли и экономического роста разных стран.